大家好，我是量子熊猫。

前几天还在骂骂咧咧，结果周五A股突然就变天了，上证指数收涨2.91%，创业板指数收涨7.95%，科创50指数涨11.33%，市场中位数涨2.74%，两市成交量环比提升6113亿元，重新回到了2.13万亿。

目前看主要原因还是周五开幕的2024金融街论坛年会，央行、金管局、证监会三巨头再次登场，开局一对王炸之后，市场发现原来后面还能再跟四条A。

美股的预期管理是让市场波动上涨，而大A的预期管理则是让市场上蹿下跳，国产纳斯达克和真纳斯达克不管走出两种完全不同的K线真太正常了。

证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）周五正式启动，目前有17家券商、3家公募基金公司获批参与，合计申请额度超2000亿元，记得之前发布会说是先5000亿，效果好继续多来几次5000亿。

不过也别指望靠这工具能给A股灌注流动性了，首先规模不大，其次这玩意的用途主要是给金融公司把手上资产抵押给央行换流动性来对冲市场下跌时抛售压力维稳的，另外这玩意也有bug，规定上质押率不能大于90%，如果碰到大波动也是有被平仓或者追加质押风险的，并且中间还会有不少窗口指导，所以这些参与的金融公司其实有一部分背锅风险。

同时启动的回购增持再贷款利好更强一些，这玩意先是由央行以1.75%的利率把钱借给商业银行，商业银行再以不高于2.25%的贷款利息借给上市公司或者大股东用来回购和增持，也就是说，只要企业股息率能稳定大于2.25%，那这波就是稳赚不赔的套利生意，并且虽然首期规模只有3000亿，但人家流向很精准直接就是给单个企业输血。

截止发文已经有23家上市公司发布公告，总体资金差不多在115亿规模，其中招商蛇口（回购，不超过7.02亿元）、招商港口（回购，不超过3.89亿元）、中国石化（增持，7亿元，授信额度；回购，9亿元，授信额度）、山鹰国际（回购，2亿元）、威迈斯（回购，增加“专项贷款资金”，达成意愿）、中远海能（增持，不超过13.58亿元）、中远海特（增持，不超过2.88亿元）、兆易创新（回购，不超过1亿元）、嘉化能源（回购，1亿元）、玲珑轮胎（增持，不超过2亿元）、东芯股份（增持计划包括专项贷款）、中国外运（增持，不超过3亿元）、招商轮船（回购，不超过4.43亿元）、中远海发（回购，不超过2.872亿元）、中远海控（回购，不超过3亿元）、广电计量（回购，不超过2.99亿元）、牧原股份（回购，24亿元）、力诺特玻（增持，1亿元）、福赛科技（回购，不超过5000万元）、迈为股份（拟5000万元至1亿元回购，贷款金额不超过回购金额的100%）、阳光电源（回购，4.2亿元）、温氏股份（回购，不超过10亿元）、通裕重工（拟1亿至2亿元回购，贷款金额不超过回购金额上限）。

1，明天将公布LPR报价，参考之前已经下调的存款准备金、7天逆回购和MLF，市场预期明天会下调0.2-0.25个百分点，另外潘行长年会上还说年底将继续下调存款准备金率也就是降准0.25-0.5个百分点，今年年度财神爷非他莫属。

2，三季度GDP出炉，同比增长4.6%，复合市场预期，今年前三季度GDP增速分别是5.3%、4.7和4.6%，那么四季度就得5.4%才能达标，按照现在的情况大家都在等政策加量。

但是按照现在的时间点以及已出台的政策，想要能拉动四季度反转并且还超过一季度，只能靠统计局的同志们多多努力了，很多人好奇历史上有没有过不达标的情况，有，一共三次，最近一次是2020年新冠疫情，再往前是2014年和1989年的金融危机。

3，领导周五说"人生能有几回博"，带动一博科技直线拉升20cm打板，其他名字带博的博字辈概念股也都有10个点左右涨幅。

话说是不是可以提前埋伏一波川大智胜了。

接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2024年10月21日可申购新股分析

强达电路（301628）：

企业基本情况：

全称“深圳市强达电路股份有限公司”，主营业务为PCB的研发、生产和销售。

公司专注于中高端样板和小批量板，主要产品PCB呈现定制化特征，PCB产品可按照订单面积和产品层数分类，广泛应用于工业控制、通信设备、汽车电子、消费电子和医疗健康等领域。

公司特殊工艺或特殊材料的中高端PCB产品，主要包括高多层板、高频板、 高速板、HDI板、厚铜板、刚挠结合板、金属基板、半导体测试板和毫米波雷达板等，具体如下：

a，特殊工艺的PCB

主要包括高多层板、高密度互连板（HDI板）、厚铜板、刚挠结合板和半导体测试板。

b，特殊材料的PCB

高频板、高速板、金属基板根据市场客户的需求和技术积累，公司逐步进入半导体分立器件设备领域， 已形成富有特色和市场竞争力的产品。

报告期内，公司配套核心零部件主要自用。

业务主要是高端定制化的PCB板，在消费电子、通信、半导体等行业都有应用，属于是PCB中的清华北大。

具体营收方面，主要营收来自于PCB，营收占比超过99%。

对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为金百泽（301041）、四会富仕（300852）、崇达技术（002815）、明阳电路（300739）。

发行情况：

创业板发行，由招商证券主承销，新发行市值5.31亿元，发行后总市值21.24亿元，发行价格28.18元，发行市盈率24.98，PE-TTM21.58x，顶格申购需要18.5万元市值。

对比计算机、通信和其他电子设备制造业PE-TTM为33.94x，金百泽PE-TTM为75.64x、四会富仕PE-TTM为19.58x、崇达技术PE-TTM为29.84x、明阳电路PE-TTM为58.92x。

业绩情况：

预测2024年营业收入为78,823.47万元，较2023年增长10.52%；

扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为9,274.52万元，较2023年增长9.07%

2023年营业收入71,320.74万元，2022年营收73,104.13万元，2021年营收71,032.45万元，年复合增速为0.2%；

2023年扣非归母净利润和8,503.24万元，2022年扣非归母净利润8,194.72万元，2021年扣非归母净利润6,395.71万元，年复合增速为15.30%。

2021-2023年营收基本原地踏步，利润则逐年增长，然后再到2024年预估营收和利润双双增长。

参考招股说明书解释，主要由于行业景气度回暖，下游应用领域的新兴产品需求的增加将推动发行人PCB收入增长。

具体毛利率方面，2021年到2024年上半年主营业务毛利率分别为25.44%、26.92%、28.74%和28.27%，毛利率逐年提升。

参考公式招股说明书解释，主要由于汇率波动和公司产品结构优化带动。

跟同业对比来看，处于很高水平。

行业概念还不错，业绩表现也还行。

从发行情况看，创业板发行，发行价格一般，发行规模不高，发行市盈率一般，PE-TTM一般。

整体属于中上水平，叠加行情好，没有问题。

打新评级：积极，我的操作：申购。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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